스트레티지(Strategy)는2020년부터 기업 재무 전략의 일환으로 비트코인을 적극 매입하며 전 세계 투자자들의 이목을 끌었습니다. IT 분석 소프트웨어 기업이었던 이 회사는 왜 대규모 비트코인 투자에 나섰을까요? 그리고 그 선택은 어떤 결과를 가져왔을까요? 본문에서는 스트레티지의 비트코인 투자 배경, 전략, 그리고 시장에 미친 영향까지 자세히 분석합니다.
1. 소프트웨어 기업에서 비트코인 중심 기업으로
스트레티지는 1989년 설립된 미국의 비즈니스 인텔리전스(BI) 및 분석 솔루션 기업이었습니다. 전통적으로는 기업용 소프트웨어를 개발 및 공급하는 B2B 기업이었죠. 하지만 2020년 8월, 당시 최고경영자였던 마이클 세일러의 선언과 함께 전 세계의 주목을 받게 됩니다.
세일러는 코로나19 팬데믹에 따른 미국의 무제한 양적완화 정책과 달러의 구매력 하락을 강하게 비판하며, 회사의 현금 자산을 비트코인으로 전환하겠다는 전례 없는 결단을 발표합니다. 이 결정은 IT 기업으로서는 매우 이례적인 조치였고, 수많은 투자자와 분석가들 사이에서 큰 논란을 낳았습니다.
그 후 마이크로스트레티지는 지속적으로 시장가 매수 또는 채권 발행을 통한 자금 조달로 비트코인을 대량 매수하기 시작했습니다. 2024년 말 기준 보유한 비트코인 수량은 약 20만 개 이상으로 추산되며, 이는 상장사 중 단연 최대 규모입니다. 이러한 행보로 인해 스트레티지는 단순 소프트웨어 회사가 아니라, 비트코인 보유 회사 혹은 비트코인 ETF의 대안으로 간주됩니다. 그 결과, 주식시장에서도 회사 주식(티커 MSTR)은 비트코인 가격과 거의 함께 움직이는 모습을 보이고 있습니다.
2. 마이클 세일러의 철학과 비트코인 매입 전략
마이클 세일러는 비트코인을 단순한 디지털 자산이 아닌 디지털 금으로 인식하며, 통화 인플레이션과 금융 시스템 불안정에 대한 장기적 방어책으로 바라봅니다. 그는 “현금은 점점 가치가 하락하는 자산이며, 비트코인은 희소성과 네트워크 효과로 인해 가치를 보존할 수 있는 유일한 자산”이라고 주장합니다. 스트레티지의 비트코인 매입 전략은 크게 세 가지 방식으로 구분됩니다:
1. 자체 보유 현금 사용 – 초기 매입은 회사의 기존 보유 자금에서 시작
2. 전환사채 발행 – 저금리 환경을 이용한 자본 조달
3. 주식 발행 및 장내 자금 조달 - 시장 유동성을 활용한 전략적 확장
이러한 전략은 단순히 비트코인을 매수하는 것이 아니라, 비트코인 상승에 베팅하는 기업 구조 전환 전략에 가깝습니다. 실제로 스트레티지는 재무제표상 비트코인을 무형자산으로 회계처리하며, 시장 변동에 따라 주가도 함께 크게 출렁입니다. 한편, 세일러는 2022년 CEO 자리에서 물러나 회사의 비트코인 전략 총괄 역할로 이동, 비트코인 중심 전략을 더욱 강화하고 있습니다.
3. 시장 반응과 영향력, 리스크는?
스트레티지의 전략은 많은 기업과 투자자들에게 기업 자산 운용 방식의 패러다임 전환을 제시했습니다. 특히 테슬라, 스퀘어 등 다른 대기업들도 일부 비트코인을 보유하면서, 비트코인의 제도권 진입 흐름이 가속화되는 데 기여했습니다.
개인 투자자 입장에서는 스트레티지의 주식을 비트코인 간접 투자 수단으로 활용하는 경우가 많아졌습니다. 실제로 비트코인 가격이 오를 때 주가는 더 큰 폭으로 움직이며, 일종의 레버리지 효과를 누리는 구조를 보여줍니다.
하지만 이러한 공격적인 투자에는 분명한 리스크도 존재합니다.
- 비트코인 가격 하락 위험: 비트코인 가격이 하락할 경우, 마이크로스트레티지의 자산가치와 주가 모두 급락하는 위험이 있습니다.
- 레버리지 부담: 채권 및 주식 발행을 통한 자금 조달은 시장 상황에 따라 레버리지 부담을 증가시킬 수 있습니다.
- 회계 처리의 불리함: 미국 회계기준상 비트코인의 가격 하락 손실은 즉시 반영되지만, 상승 이익은 매도 시점까지 반영되지 않아 재무제표상 불리하게 보일 수 있습니다.
- 규제 리스크: 금융당국의 규제 변화에 따라 회사의 비트코인 전략 자체가 큰 영향을 받을 가능성도 있습니다.
그럼에도 불구하고 마이크로스트레티지는 비트코인을 단기 수익이 아닌 장기 보유 자산으로 간주하고 있으며, 이는 많은 비트코인 투자자들에게 심리적 신뢰를 제공하는 상징적인 사례로 평가됩니다.
마이크로스트레티지는 전통 소프트웨어 기업에서 비트코인 중심 전략으로 방향을 전환한 대표적인 사례입니다. 마이클 세일러 회장의 확고한 철학과 함께, 비트코인 보유를 회사의 핵심 전략으로 삼은 행보는 전 세계적으로 큰 반향을 일으켰습니다. 물론 이에 따른 변동성과 리스크도 크지만, 장기적 관점에서 비트코인이 금융 시스템 내에서 어떤 역할을 할 수 있는지 보여주는 하나의 실험이자 상징적 모델이라 할 수 있습니다. 앞으로도 마이크로스트레티지의 움직임은 비트코인 시장을 가늠하는 중요한 지표로 작용할 것입니다.